國信證券指出，能源革命與能源替代推動了社會經濟進步，在當前國際能源價格高位、新能源波動加大的情況下，國內煤炭能源發(fā)揮了經濟性替代和穩(wěn)定性替代的作用。2022年，我們預測經濟性替代和穩(wěn)定性替代需要增加煤炭5748.0萬噸，僅四季度就會增加3793.9萬噸，主要因為水電出力大幅下降。在全球能源供需緊張格局下，國內相對低價的煤炭必然會替代高價能源，也必須要為新能源的不穩(wěn)定性來兜底。受今年極端天氣影響，四季度水電供應大幅下降，煤炭需求進一步提升。維持行業(yè)“超配”評級。建議關注中國神華、陜西煤業(yè)、發(fā)展煤制乙醇的淮北礦業(yè)、轉型新能源的盤江股份、華陽股份以及煤礦智能化龍頭天地科技。