天風(fēng)證券認(rèn)為，1-10月水泥產(chǎn)量17.59億噸，同比下滑11.3%，10月單月水泥產(chǎn)量2.04億噸，同比增長0.4%。10月整體水泥出貨率均值69%，需求端弱復(fù)蘇，但進(jìn)入十一月受外部因素影響，發(fā)貨小幅回落。價格方面，在企業(yè)錯峰生產(chǎn)和成本增加驅(qū)動下，10月份至今水泥價格振蕩上行，截至11月11日全國均價452元/噸，較9月底上漲12元/噸，但由于去年基數(shù)較高，同比低143元/噸，四季度下游需求恢復(fù)略顯疲軟，部分地區(qū)有提前減弱的可能，預(yù)計后期價格走勢或?qū)⒄鹗幷{(diào)整為主。當(dāng)前水泥基本面與估值或均處于歷史底部區(qū)域，從股息率及估值角度，水泥股仍具有一定投資性價比。