中金公司指出，美國1月CPI環(huán)比季調(diào)0.5%（前值0.1%），同比6.4%（前值6.5%），核心CPI環(huán)比季調(diào)0.4%（前值0.4%），同比5.6%（前值5.7%），小幅高于預期。從環(huán)比看，此前兩個月拖累通脹較多的能源與核心商品價格由降轉(zhuǎn)升，房屋租金依舊堅挺，美聯(lián)儲密切關注的剔除房租的服務價格繼續(xù)上漲。如果看過去三個月核心CPI環(huán)比增速折年率，則由上月的4.1%反彈至1月的4.5%。從同比看，1月CPI與核心CPI的讀數(shù)只是略低于去年12月，表明通脹回落的速度在減慢。上述數(shù)據(jù)符合我們的判斷，美國通脹或?qū)⒒芈洌芈涞乃俣群头冗€有待觀察，市場不宜簡單線性外推。CPI數(shù)據(jù)公布后美債收益率沖高，美股開盤后下跌，市場擔心利率將在高位停留更久（High for longer），美聯(lián)儲降息不會很快到來，而這也是我們一直強調(diào)的觀點。